"> 6月1日
，A股市场缩量震荡，科技股带动三大指数下跌 ，深证成指跌逾1%
，创业板指跌逾2%。煤炭
、鸡产业、AIGC 、操作系统等多个板块爆发，整个A股超3700只股票上涨 ，逾160只股票涨停
。市场成交额为2.90万亿元
，成交缩量。

资金面上，5月A股融资增加超1900亿元 ，电子和通信两大板块融资净买入额合计超1400亿元 。6月1日
，沪深两市主力资金净流出超380亿元，资金情绪谨慎
。

分析人士认为 ，短期来看，受股市情绪波动
、科技板块成交高拥挤度等因素影响
，市场可能处于整体震荡、结构再平衡的阶段，高估值板块的波动可能相对较大。从长周期维度来看 ，当前并不具备成长价值风格大切换的条件 。

多数个股上涨

6月1日
，A股市场在6月首日冲高回落，盘中三大指数均一度上涨
。截至收盘 ，上证指数 、深证成指
、创业板指、科创综指分别下跌0.27% 、1.51%
、2.15%、3.78%
，北证50指数上涨0.45%，上证指数报收4057.74点 ，创业板指报收3950.94点。

大小盘股走势分化
，微盘股走强 。大盘股集中的上证50指数 、沪深300指数分别下跌0.94%
、0.98%，小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数分别下跌0.76% 、0.05% ，微盘股集中的万得微盘股指数上涨3.08%
。

大盘科技股下跌明显带动指数调整
，寒武纪跌逾5%，海光信息跌逾6% ，澜起科技、中微公司均跌逾8%，中际旭创跌逾2%
，东山精密下跌10%。从对上证指数贡献度来看，寒武纪
、海光信息、澜起科技 、中微公司对上证指数负贡献点数居前 ，合计为-8.49点
，占上证指数下跌点数的近八成；从对深证成指贡献度来看，中际旭创
、东山精密、新易盛 、胜宏科技对深证成指负贡献点数居前 ，合计为-80.83点
，占深证成指下跌点数的逾三成；从对创业板指贡献度来看，中际旭创
、新易盛、胜宏科技 、天孚通信对创业板指负贡献点数居前 ，合计为-47.05点
，占创业板指下跌点数的逾五成 。

大盘科技股带动指数调整，小微盘股活跃之下 ，个股方面多数上涨
。整个A股市场上涨股票数为3776只
，166只股票涨停，1682只股票下跌 ，23只股票跌停。市场成交明显缩量，当日A股成交额为2.90万亿元
，较前一个交易日减少4441亿元 。

从盘面上看，煤炭
、鸡产业、AIGC 、操作系统等板块爆发 ，玻璃纤维
、GPU、光通信 、光模块、光芯片等前期大涨板块显著调整。申万一级行业中
，煤炭
、传媒、美容护理行业涨幅居前，分别上涨5.53% 、3.32%
、2.66%；在下跌的行业板块中 ，电子、通信 、建筑材料行业跌幅居前
，分别下跌4.17%
、3.28%、2.82%
。

煤炭板块中，大有能源 、郑州煤电
、新集能源、昊华能源 、晋控煤业等多股涨停。华福证券表示 ，煤价仍有望维持震荡格局 。煤企资产报表普遍较为健康
，叠加分红比例整体改善，煤炭股仍有比较优势
。

AIPC板块表现活跃 ，板块内用友网络
、春秋电子、华勤技术等多股涨停。消息面上
，6月1日，在COMPUTEX2026（台北国际电脑展）的主题演讲中 ，英伟达首席执行官黄仁勋推出为个人AI助手打造的WindowsPC（个人电脑）芯片RTXSpark 。黄仁勋透露，今年秋季起
，戴尔 、联想、华硕
、惠普等主流PC厂商将陆续推出搭载RTXSpark芯片的笔记本和台式机
。

资金情绪趋于谨慎

从资金面来看，资金情绪趋于谨慎 ，5月A股融资余额增加超1900亿元
，其中上周增加额明显放缓。6月1日，沪深两市主力资金净流出超380亿元 。

具体来看 ，Wind数据显示
，截至5月29日，A股两融余额报29124.18亿元 ，融资余额报28909.73亿元
，5月A股市场融资余额增加1953.93亿元
。5月的18个交易日中，有15个交易日融资余额出现增加 ，其中5月6日增加超410亿元。

从行业情况来看
，5月31个申万一级行业中有24个行业融资余额增加，电子、通信 、机械设备行业融资净买入金额居前 ，分别为1168.64亿元
、267.23亿元、171.80亿元，三大板块融资净买入金额合计超1600亿元 。在出现融资净卖出的7个行业中
，国防军工 、农林牧渔
、美容护理行业融资净卖出金额居前，分别为8.37亿元、5.39亿元 、1.86亿元
。

从个股情况来看 ，5月融资客对523只股票加仓金额超1亿元
，对中际旭创
、澜起科技、兆易创新 、蓝思科技
、中国平安加仓金额居前，分别为93.01亿元、91.24亿元 、56.93亿元、49.03亿元
、43.51亿元。

6月1日 ，沪深两市主力资金净流出389.98亿元
，沪深300主力资金净流出113.01亿元 。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2214只，出现主力资金净流出的股票数为2978只。

行业板块方面 ，6月1日
，申万一级行业中有9个行业出现主力资金净流入，其中计算机、传媒 、煤炭行业主力资金净流入金额居前 ，分别为41.58亿元
、39.64亿元、11.00亿元
。在出现主力资金净流出的22个行业中
，电子 、机械设备
、通信行业主力资金净流出金额居前，分别为240.52亿元、59.96亿元 、42.75亿元。

个股层面 ，6月1日，有108只股票主力资金净流入超1亿元
，风华高科
、蓝色光标、达实智能 、光库科技
、思源电气主力资金净流入金额居前，分别为7.70亿元、7.40亿元 、5.94亿元、5.68亿元
、5.45亿元 。

短期处于结构再平衡阶段

对于A股市场 ，星石投资首席策略投资官方磊表示
，短期来看，受股市情绪波动、科技板块成交高拥挤度等因素影响 ，市场可能处于整体震荡 、结构再平衡的阶段
，市场情绪
、边际资金流动对板块的影响会更为明显，高估值板块可能出现相对较大的波动
。中期视角下 ，科技板块的中期逻辑仍在
，具备明晰产业趋势和较强业绩兑现能力的科技类资产仍值得关注，待估值压力消化后或仍有较好机会。此外 ，目前部分中国核心资产处于估值低位
，已经具有中长期投资性价比，随着基本面的逐步企稳也有望有所表现 。

“当前A股已进入盈利驱动的上行阶段 ，预计6月指数将呈‘震荡上行、高点抬升’格局
。 ”招商证券首席策略分析师张夏表示，从外部看
，油价高位回落缓解输入通胀，美联储政策不确定性若消退 ，市场焦点将重回国内盈利主线。AI已成为具有产业增长与波动放大双重属性的变量
，其景气度尚未见顶，但高交易集中度和大型IPO会加剧市场波动 。因此 ，6月市场仍在验证景气逻辑
，超额收益来源于业绩 、供需与涨价链条
。预计6月市场风格先价值后成长，成长价值阶段性均衡 ，从长周期维度来看
，当前并不具备成长价值风格大切换的条件。

“短期市场仍存在高位震荡波动的可能 。A股估值分化已接近近年高位，科技板块开始出现一定恐高情绪
。
”中银证券首席策略分析师王君表示 ，市场风格可能出现短期均衡化
，但年内切换可能性较弱，AI产业链仍是当下最为确定的景气上行方向。短期节奏会从单一主线的冲锋转向主线内部高低切换与适度均衡化 。

对于市场配置 ，张夏表示，重点围绕科技主线
、出口高景气领域、产能出清后的拐点修复方向布局
，重点关注以下领域：科技主线中高景气持续的领域，如电子（半导体） 、机械设备（自动化设备）板块；具有出口优势的高端制造领域 ，如电力设备（电池
、电网设备）、国防军工（航海装备 、航空装备）板块；产能出清后的拐点修复领域
，如有色（工业金属
、金属新材料）、基础化工（化学制品 、化学原料）板块。

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