"> 今年以来
，南向资金延续净流入态势 。截至6月2日，南向资金累计净买入超2800亿港元
。资金主要流向高股息防御板块 、AI科技成长赛道 ，中芯国际等硬科技龙头持续获得大额增配。

展望后市，多家机构认为
，港股内部估值轮动修复，同时外围市场科技行情扩散 ，港股的中期行情值得期待 。

日均净流入近30亿港元

截至6月2日
，2026年以来南向资金累计净买入2808.12亿港元，以94个交易日计算 ，日均净买入约30亿港元
。其中净流入交易日占比超过六成
，整体呈现持续净流入态势。

近三个月以来，南向资金主要流向半导体与科技硬件板块 。截至6月1日 ，中芯国际以127.31亿港元的净买入金额位居榜首
，中国海洋石油获净买入94.02亿港元，泡泡玛特获净买入92.43亿港元 ，小米集团-W净买入46.84亿港元
，中国移动获净买入39.7亿港元。此外，快手-W
、恒生中国企业ETF、康方生物 、剑桥科技
、澜起科技分别获得33.71亿港元、29.61亿港元 、25.28亿港元、22.60亿港元
、19.37亿港元净买入
。

5月 ，南向资金流入节奏有所放缓，17个交易日合计净流出35.54亿港元。不过6月1日单日
，南向资金净流入超46亿港元，6月2日 ，南向资金再度净流入22.23亿港元 。

看好港股中期走势

国信证券认为
，当前人工智能科技周期已进入下半场，即大模型发展与智能体应用落地的集中变现阶段
。参照纳斯达克的历史经验 ，这一阶段往往对应技术变现的高峰期
，资本市场收益率显著高于其他阶段。港股市场汇聚了中国顶尖的科技龙头，涵盖互联网、半导体 、消费电子及软件等AI核心赛道 ，是投资者参与本轮产业红利的关键阵地 。

细分领域来看
，国信证券认为，半导体在AI算力军备竞赛与美国技术限制背景下 ，迎来国产替代与技术迭代的共振催化；消费电子受益于AI手机
、VR/AR、汽车电子等硬件创新
，叠加国家以旧换新政策红利，需求释放可期；软件业在AI赋能下 ，正从流程管理向智能决策跃迁，港股SaaS龙头具备高增长潜力；互联网行业有望借助AI挖掘流量价值
，塑造新增长引擎
。

在科技主线之外，港股的整体配置价值同样受到关注。尽管短期资金面有所波动 ，东吴证券认为港股行情仍值得期待
，促涨因素正在持续累积 。

其一，海外科技行情扩散效应有望与港股形成共振
。当前海外科技涨势正从AI硬件向应用软件和中下游环节扩散 ，此前港股因AI硬件相关股票市值权重较低 、对指数贡献有限而明显弱于美股
、韩股、日股。若美股科技行情持续向中下游蔓延
，港股在AI应用 、软件及相关基础设施领域的市值权重显著更高，有望获得较强的反弹驱动 。

其二 ，中国市场风格轮动向非科技切换
，港股非科技板块估值修复空间打开
。A股行情正从半导体硬件向消费
、房地产、基建等非科技领域进行估值切换，港股对应板块当前估值仍处于相对低位 ，性价比突出
，有望形成同步上涨。

其三，6月宏观变量扰动仍需关注 ，但风险整体可控 。尽管霍尔木兹海峡协议谈判进展积极，6月仍需重点关注美国通胀数据及新任美联储主席凯文·沃什的首次议息会议表态。整体而言
，地缘局势的不确定性仍然存在，但对港股的压制作用正边际减弱
。

配置策略上 ，东吴证券建议均衡配置 、攻守兼备。底仓维持防御
，保留一定比例的稳定高股息
、消费核心及房地产链标的；进攻端积极布局科技成长，在科技行情拐点尚未确认前 ，科技板块的相对胜率仍更高
，重点关注AI应用软件、AI基础设施 、云计算、数据要素等中下游科技成长赛道 。

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